中国家庭的财务状况变得越来越紧张，越来越多的人转向消费贷款来补充增长速度慢于支出的收入。金融四十人论坛的最新研究显示，中国家庭的偿债负担正在快速增加，影响着人们的消费和购房能力。

该论坛周二发表的文章分析了2008年至2019年的居民部门资金流量表，发现新增信贷已经超过社保流入，成为占比第二的流入项。

2015年之后居民部门的资金流出增量持续高于资金流入增量，偿本付息支出快速增加至2019年的7.97万亿元人民币。他们的研究显示，偿本付息支出在2008年还不到1万亿元，而在2019年首次超过了新增贷款。

债务扩张会通过刚性增加的偿债支出，让居民部门面临越来越大‘入不敷出’的压力。新增信贷的增长受到购房贷款和消费贷款的推动。

根据央行9月份的一份报告，截至 2020 年末，中国人均个人消费贷款余额为3.51万元人民币，同比增长11.8%；其中不含住房贷款的个人消费贷款余额1.07 万元，同比增长7.9%。

政府应改善居民部门金融资产的投资回报水平，改善收入分配，并考虑通过定向降息等方式以降低居民部门的偿本付息支出。

不过，文章认为，无论是从负债与GDP的比率、负债收入比还是资产负债率来看，没有证据表明中国居民部门的债务规模处于过高水平。文章称，中国居民部门负债与GDP的比率为61.3％，高于新兴经济体52.8％的平均水平，但低于发达经济体79％的平均水平。

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