至今，我已经发表了三篇关于新法EB-5可用名额与未来排期的文章（发表于“贝特曼咨询”公众号），现在，我先把这三篇文章要说明的问题总结一下，然后再做进一步的综合分析。

文章一：《新法EB-5下的公告与实质排期、双递交、快速绿卡》，本文解释了：

·为什么公告排期不等于实质（隐性）排期（目前市场上的一些宣传，混淆了公告排期与实质排期）；

·公告排期与双递交（在美合法化）的关系；

·实质（隐性）排期与实际绿卡批准时间（快速绿卡）的关系。

文章二：《新法EB-5未来可用预留名额与实质排期推算（上）》，本文解释了：

·实质（隐性）排期是由移民局批准的I-526E数量决定的，不是由I-526E的递交数量决定的；

·所以，尽管2023年可用预留名额数量是法定预留名额的三倍，但对在2023的递交而不是批准I-526E的投资人，没有实际意义（不能混淆公告排期与实质排期）；

·推测2024年、2025年的可用名额数量将逐渐接近法定年度可用名额（Charles指出职业移民的可用名额将接近法定140000个总名额，亲属移民未使用名额将不断减少）。我们不要把排期预测，建立在还会有大量亲属移民名额转给职业移民的假设上；

·计算了在无亲属移民未使用名额转入的情况下，I-526E批量批准第一年、第二年的可用预留名额数量。

文章三：《新法EB-5未来可用名额与实质排期推算（中）》，本文解释了：

·由于7%的年度国别限额，非中国大陆申请人（简称“外国人”）将通过“加队”占用大量预留名额；

·实质（隐性）排期的滞后效应造成目前无排期的假象，2023年的10000多个预留名额，给新的EB-5投资人造成这几年有大量可用名额的假象；

·外国人加队（尤其加队到城市地区项目）对实质（隐性）排期的影响，可能比老法EB-5来得更快更严重。

由于市场上对EB-5排期、可用名额等存在大量的误解，我通过前面三篇文章澄清了一些关键的概念。尤其是 a）I-526E批准的滞后，给了新EB-5投资人目前无排期的乐观假象；b）7%年度国家限额产生的“外国人加队”现象，可能会对未来排期有非常严重的影响。

但新法EB-5的未来排期，也不是一刀切的悲观。实际上，新法EB-5的城市、乡村双轨制设计，以及中外投资人对城市项目的偏爱，将“外国人加队”的洪流，有效地导向了城市项目，从而造成了城市、乡村未来排期前景的极大不同。至少目前观察，是这样的趋势。

一、城市与乡村的双轨制，是EB-5新法中最精妙的设计

我们对未来城市和乡村地区排期前景的沙盘推演越深入，就越感觉到EB-5新法对城市、乡村双轨制设计的精妙。

1. 如果没有城市与乡村的分开，EB-5新法只划拨了每年3200个签证预留名额，以每个I-526E申请平均产生2.5个名额需求计算，每年只能满足1280份I-526E。

·而2023财年，预计将有1600份I-526E申请。也就是说，在I-526E批量批准的第一年（假设移民局在这一年只审批了一年的递交量，不是1.5年、2年的递交量），就可能会发生名额不够用的问题，进而引起外国人加队现象；

·那么批量批准的第一年中，外国人加队后，就可能有不少中国大陆申请人，被挤到下一年，即批量批准的第二年，整个3200个名额，中国大陆可能拿不到多少。

2. 而新法EB-5中的城市地区、乡村地区双轨制，把本来针对全部3200个预留名额的名额不够用的压力和外国人加队的压力，大多引导到了1000个城市名额上。至少，这是目前我们观察到的现象。

·这是由于不管是中国大陆申请人，还是外国人，都本能地喜欢纽约、洛杉矶、旧金山等地的这些城市项目，更愿意去投到城市项目中，并且很多人假设，未来只会有几年排期没有关系；

·未来即使城市地区对中国大陆产生了排期，也不会影响外国人投资城市地区的热情。因为，城市区有多少名额，是3200、1000或者100，对他们没有什么区别，因为他们要的，只是投资到一个“好的”（位于大城市被很多人当做是好项目的指标之一）签证预留项目中，以享受80万美元的低档投资额，当预留名额不足时，他们可以去6800个老投资人名额中，加队拿到名额。

3. 通过转移名额不够用的压力和外国人加队的压力到城市地区，EB-5新法为乡村项目创造了一个至少到目前为止，对中国大陆非常友好宽松的名额条件。象上面所说的，我们预测，2023财年递交的乡村I-526E，在批准后不会遇到排期。

·当有一天，市场上的项目方和业者，都在开发和宣传乡村项目，那时，乡村项目的排期当然也会紧张起来。

·我们会严密地跟踪乡村项目的递交量，及时为市场发出预警。但目前，我们的意见是，乡村EB-5项目当前是没有严重的实质（隐性）排期的风险的，是可以放心大胆地享受“双递交”和无实质（隐性）排期“快速绿卡”的双重红利的，而城市EB-5项目，目前仍然可以享受“双递交”的红利，但在实质（隐性）排期上，已经在积累风险。

二、深入推演城市和乡村的可能排期走势

1. 2023财年新法EB-5预估递交量

移民局在3月中的时候，公布已经收到了980份申请，也就是人2022年3月新法落地，到2023的3月中旬，移民局总共收到了980份申请。移民局此前公布2022的3月到2022年9月的收件数量是220份，那么移民局在2023财年（2022-10-01 — 2023-09-30）的前5.5个月（2022-10-01-2023-03中旬）中，已经收到了760份申请。如果递交速度不变，相当于2023年财年应当收到约1600份申请。

在这1600份申请中，城市地区和乡村地区各占比多少，是一个非常重要的指标。移民局没有公布数字，但我们预估以60/40来计算，是问题不大的。按60/40来计算，城市地区和乡村地区，将分别递交约：

·城市：960份

·乡村：640份

2. 批量批准第一年可能排期形势

在第二篇文章中，我分析了法定年度可用的签证预留名额，并且推测了在考虑可能有亲属移民未使用名额转入的情况下，2024年、2025年的可能名额数量。在不考虑亲属移民未使用名额转入的情况下，批量批准第一年的法定可用预留名额，是正常年份法定名额的双倍（上一年未使用名额的转入效应）：

·城市：2000张绿卡 ≈ 800-1000份申请（每份申请产生2-2.5个名额需求）

·乡村：4000张绿卡 ≈ 1600-2000份申请

我们对比2023财年预估的递交量和批量批准第一年确定的可用名额数量，可以看到：

1. 城市地区的预估递交量（960份）已经处于批量批准第一年确定可用的法定名额的区间（800-1000份）。（需要提醒的是，这里我们是假设每份申请产生2-2.5个名额需求，而一般的预测，是假设每份申请产生2.5个名额需求。我们这里使用2，已经是比较激进的作法）。

2. 乡村地区的预估递交量（640份），远远少于批量批准第一年确定可用的法定名额的区间（1600-2000份），这就是贝特曼推荐乡村EB-5的原因之一。

当然，我们可以假设未来几年还会有大量的亲属移民移民未使用名额（Charles明确指出职业移民可用名额将接近本来的140000个法定名额，也就是说，亲属移民未使用名额会逐渐接近于零），或者I-526E会有一定的被否决率，或者城市地区2023财年的投资比例没有那么高，或者外国投资人没有那么高的比例，等等。但是，这里我们要说的是，我们是要把我们的计划建立在确定性上呢，还是把我们的计划建立在可能性上，当然是前者，因为绝大多数EB-5投资人，需要的是确定性而不是可能性；何况，上面的那些可能性中腾出的名额，很轻易地就会被未来上升的递交量所抵消。而且，一旦进入批量批准的第二年，城市地区将恢复到1000个法定名额，仅约400-500份递交量，这个名额减半，将抵消上面的可能因种种原因被腾出的名额。

三、批量批准第二年及以后的排期形势

在第二篇文章中，我预估城市地区由于第一年耗尽所有名额，不会再有未使用名额转入第二年。而当前乡村地区由于可用名额多、递交数量少，仍可能有大量未用名额转入第二年。因此，“批量批准第二年”的预留名额总数：

·城市：第二年及以后：1000张绿卡 ≈ 400-500份申请

·乡村：第二年：4000张绿卡 ≈ 1600-2000份申请（800/1000 — 1600-/2000之间，如果乡村发生目前象城市区一样的大规模递交的话）；第二年以后：2000张绿卡 ≈ 800-1000份申请

当城市地区在批量批准第二年，法定名额降到1000个（约400-500份申请）以后，在名额不够用及外国人加队的双重效应下（200个外国申请加队，就会用去500个名额；300个外国人加队，就会用去750人名额），中国大陆申请人的排期，可能不会只是几年，研究批量批准第二年的排期可能，比研究批量批准第一年更接近于未来排期的本质。这一年，将是展露EB-5新法排期真相的一年。

而目前乡村地区由于名额相对较多、递交量相对较小、以及外国人目前无转投乡村地区的必要，在第二年可能仍将有大量名额。实际上，我们认为对于2023财年递交的乡村EB-5，至少目前还看不到排期的风险，也看不到外国人大量加队的风险（没有外国人大量加队的排期，不会是严重的排期）。未来，只有当城市地区出现排期，并且中国大陆申请人对城市项目排期非常失望，而造成大部分业界都转而大力开发和宣传（包括针对外国人宣传）乡村项目时，我们认为乡村的排期才会真正严重起来。

结语

城市与乡村，在项目安全性上，并没有实质的区别，市场上爆出的各种问题项目，实际上大多发生在城市区，这当然与以前乡村项目数量不多有关，但也反映了城市本身，并不是投资安全的充分条件。

至此，我通过四篇文章，为大家分析了绿卡安全的重要方面 — 可能的排期问题。之后，我将通过几篇新文章，说明我们贝特曼在投资安全方面的理解和经验。EB-5是风险投资，绝对地没有风险是永远做不到的，我们不建议财务承受力差或现金流有可能断裂的家庭，去投资EB-5项目。同时，我们期待在已经开始的新的一波EB-5浪潮中，整个行业在绿卡安全和投资安全方面，做得更好。

*提示：以上是我们的分析思考，抛砖引玉，触发市场深度思考，不可作为办理EB-5或不办理EB-5的依据，申请人应当聘用专业的律师进行评估，也欢迎选择贝特曼律所或贝特曼咨询的专业服务，同时欢迎业内人士与我们合作。www.btmusa.cn

谢谢大家阅读！

贝特曼集团｜刘宇

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